Mitkä ovat luokituslaitokset?

Luokituslaitokset arvioivat sekä kotimaisten että ulkomaisten yritysten ja julkisyhteisöjen taloudellista vahvuutta, erityisesti niiden kykyä täyttää joukkovelkakirjojen ja muiden velkojen korkot ja pääomamaksut. Myös luokituslaitokset tutkivat huolellisesti kunkin velkakysymyksen ehdot. Tietyn velkakysymyksen luokitus heijastaa viraston luottamusta siihen, että lainanottaja pystyy täyttämään luvatut koron ja pääoman maksut aikataulun mukaisesti. Tietyn velan liikkeeseenlaskun luokitus voi poiketa jonkin verran liikkeeseenlaskijan luottoluokituksesta sen erityisehdoista riippuen.

Vaikutus

Velkakirjat, joiden luottoluokitukset ovat korkeimpia, ovat alhaisimmat. Sijoittajien luottamus luotonottajien kykyyn täyttää maksuvelvollisuutensa vaikuttavat suuresti luottoluokituslaitosten analyyseihin. Samaan aikaan sijoittajien vaatima korko tietyssä velkakysymyksessä on käänteisesti korreloitu lainanottajan luottokelpoisuuden kanssa: vahvemmat luotonottajat maksavat vähemmän, heikommat lainanottajat maksavat enemmän.

analogia

Luottoluokituslaitokset tekevät samanlaista työtä kuin kulutusluottolaitokset. Luottoarvot, jotka viimeksi mainitut tuottavat yksityishenkilöille, vaikuttavat samalla tavoin korkojen määrään, jolla yksityiset voivat lainata.

Uramahdollisuudet

Arvopaperikeskuksen analyytikkona työskenteleminen on yksi tapa edetä arvopaperitutkimuksessa. Suuremmilla luottoluokituslaitoksilla on yleensä suuri määrä lähtötason ja harjoittelupaikkoja, jotta he voivat seurata suurta määrää velkapapereita markkinoilla. Ne auttavat siten kouluttamaan suurta määrää ihmisiä, jotka lopulta työskentelevät muualla rahoituspalvelualalla, vastaavalla kapasiteetilla.

negatiivit

Luokituslaitokset ovat uudistuspyrkimyksiä, jotka ovat saaneet viime vuosina yhä enemmän kritiikkiä tutkimuksensa laadusta. Monet tarkkailijat väittävät, että ne ovat huonoja taloudellisia ennustajia, jotka ovat liian hitaita negatiivisten suuntausten havaitsemiseksi niiden liikkeeseenlaskijoissa, ja liian myöhäiset tarkistamaan luokituksiaan. On myös eturistiriitoja, koska (lukuun ottamatta Egan-Jonesia, joka on pieni yritys, joka veloittaa luokitustensa ja raporttiensa käyttäjiltä) liikkeeseenlaskijat valitsevat ja maksavat luokituslaitoksille joukkovelkakirjalainoistaan.

CFA-instituutin vuonna 2008 tekemässä investointialan ammattilaisten tutkimuksessa 11% vastaajista väitti nähneensä luottoluokituslaitoksia parantavan joukkovelkakirjojen luokituksia liikkeeseenlaskijoiden paineen alaisena. Vuoden 2003 Federal Reserve -tutkimuksessa tunnustettiin ristiriidat, mutta pääteltiin, että vääristymiä oli vain vähäisiä, sillä luokituslaitokset antoivat huomattavasti enemmän arvoa maineensa vartioinnille kuin asiakkaille.

Johtavat yritykset

Alalla on kolme yritystä. kohti Wall Street Journal ("Pyyntö luokituksen jättiläismäärien laskemisesta", 8/10/2011), tässä ovat niiden kokonaisarvosanat ja osuus, joka kukin edustaa yli 2,8 miljoonaa luokitusta, jotka kymmenen kansallisesti tunnustettua tilastollista luokituslaitosta (NRSRO) ovat yhdessä nimittäneet ja valvoneet SEC:

• S&P (1 190 500 arviota eli 42,2%)
• Moody's (1,039,187 arviota tai 36,9%)
• Fitch (505 024 arviota tai 17,9%)

Edellä mainitussa Piper Jaffray -tutkimusanalyytikon mukaan WSJ kolme suurinta luokituslaitosta ansaitsevat yhdessä 95 prosenttia tämän alan tuloista. Osoitus niiden suhteellisesta painoarvosta on, että kun Standard & Poor's ravisteli markkinoita 8/5/2011 alentamalla Yhdysvaltain liittovaltion velka AA +: lle, Egan-Jones oli jo tehnyt saman paljon aikaisemmin, mutta sitä ei otettu huomioon.

Loput seitsemän NRSRO: n osuus on vain 81,955 luokkaa eli 2,9%. He ovat alkaneet vuosien ajan:

• OLEN. Paras (perustettu 1899, ensimmäiset arvosanat vuonna 1907)
• DBRS (1976)
• Japanin luottoluokituslaitos (1985)
• Luokitus ja sijoitustiedot. (1986)
• Egan-Jonesin luokitukset (1995)
• Morningstarin luottoluokitukset (2001)
• Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll perusti tutkijat Kroll Associatesin vuonna 1984)

Standard & Poor'sin ja Moody'sin osuus on noin 80% kaikista yritys- ja kunnallisten (valtion ja kuntien) joukkovelkakirjalainoista. Niitä pidetään yleensä pään yläpuolella Fitchin yläpuolella. Kymmenen NRSRO: n vanhin jäsen on A.M. Paras, pieni, mutta arvostettu vakuutusyhtiöiden asiantuntija.